高级会计师资格考试之资金管理分析二
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篇1：高级会计师资格考试之资金管理分析二
（四）长期筹资
1.长期筹资的特点
长期筹资具有筹资数额大，影响时间长，发生次数较少，资金成本较高等特点。
2.长期筹资的主要方式
（1）吸收直接投资
①企业采用吸收直接投资方式筹集的资金一般可分为三类：吸收国家投资、吸收法人投资和吸收个人投资。
②吸收直接投资的特点：有利于增强企业信誉，有利于尽快形成生产能力，有利于降低财务风险；但资金成本较高，容易分散企业控制权。
（2）发行普通股票
①普通股是股份有限公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票。普通股具有股票的最一般特征，是股份有限公司资本的最基本部分。
②普通股股东一般具有如下基本权利：公司管理权、分享盈余权、出售或转让股份权、优先认股权、剩余财产要求权。
③普通股筹资的特点：没有固定的利息负担，没有固定到期日，筹资风险小，能增加公司信誉；但普通股筹资的资金成本较高，容易分散控制权。
篇2：高级会计师资格考试之资金管理分析十
（三）收益分配政策与程序
收益分配主要是确定企业净利润的分配政策与程序。企业的净利润主要用于分发给投资者和用于再投资。
1.收益分配政策
确定收益分配政策应考虑的因素主要有：法律因素；股东因素；公司因素（主要考虑公司举债能力、未来投资机会、盈余稳定状况、资产流动状况、筹资成本等方面）；其他因素（诸如债务合同限制、通货膨胀等）。在实务中，企业经常采用的股利政策主要有：剩余政策、固定股利政策、固定股利比例政策和正常股利加额外股利政策。
（1）剩余政策
剩余政策是指企业较多地考虑将净利润用于增加投资者权益，当增加的资本额达到预定的目标资金结构时，才将剩余的利润用于向投资者分配。
这种政策的优点是能充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资金结构。
这种政策的缺点是不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的市场形象。
（2）固定股利政策
固定股利政策是指企业在较长时期内都将分期支付固定的股利额，股利不随经营状况的变化而变动，除非企业对未来收益预期有变。
这种政策对公司而言有两个好处：一是固定的股利有利于公司树立良好的市场形象，有利于稳定公司股票价格，从而增强投资者对公司的信心；二是稳定的股利有利于投资者安排收入与支出，特别是对那些对股利有较强依赖性的股东更是如此。
这种政策的缺点是股利支付与公司盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺，导致财务状况恶化。
（3）固定股利比例政策
固定股利比例政策是指企业每年按固定的股利支付比例从净利润中支付股利的政策。
这种政策的优点是有利于体现风险投资与风险收益的对等。
这种政策的缺点是由于股利波动容易使外界产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨。
篇3：高级会计师资格考试之资金管理分析九
三、收益分配
（一）股利分配战略
股利分配是现代公司理财活动的三大核心内容之一。一方面，它是公司筹资、投资活动的逻辑延续，是其理财行为的必然结果；另一方面，恰当的股利分配政策，不仅可以树立起良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。因此，选择恰当的股利政策对公司来说是很重要的。
（二）股利理论
股利理论的研究早在20世纪50年代就已开始，迄今为止，尚未取得大家都能认同的结论，较为流行的股利理论有：
1.股利重要论
股利重要论又称“一鸟在手”理论。该理论认为，当公司提高其股利支付率时，就会降低投资者的风险，使投资者要求较低的必要报酬率，从而使公司股票价格上升；如果公司降低其股利支付率或延付股利，则会增加投资者的风险，投资者会要求较高的必要报酬率，以此作为负担额外风险的补偿，从而导致公司股票价格的下降。由此可见，股利重要论认为股利政策与企业的价值息息相关，支付股利越多，股价越高，公司的价值越大。
2.股利无关论
股利无关论又称mm理论。该理论认为，在完全资本市场条件下，股利政策不会对企业的价值或股票价格产生任何影响。因此，单就股利政策而言，既无所谓最佳，也无所谓最次，它与企业价值不相关。一个公司的股价完全是由其投资决策所决定的获利能力所影响的，而不取决于公司的利润分配政策。
篇4：高级会计师资格考试之资金管理分析七
（四）证券投资基金投资管理
1.证券投资基金的概念及其分类
（1）证券投资基金的概念
证券投资基金，是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。基金资产必须独立于基金托管人和基金管理人的资产。
（2）证券投资基金的分类
我国目前法律允许的证券投资基金主要分为开放式基金和封闭式基金两类。
开放式基金，是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。
封闭式基金，是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。
2.开放式基金和封闭式基金的区别
（1）从基金的投资策略角度看，开放式基金由于必须保持足够的现金或者国家债券，以备支付赎金，所以，开放式基金一般较多地投资于变现能力强的资产，不能全部用于长期投资；而封闭式基金由于不能被随时赎回，其募集资金可全部用于投资，这样基金管理公司一般可据以制定较为长期的投资策略，取得长期经营绩效。
（2）从基金投资的风险和报酬角度看，由于开放式基金的投资者可以根据市场状况随时赎回其投资，而封闭式基金则不能随时赎回，所以，一般而言，开放式基金的投资风险要小于封闭式基金。
3.证券投资基金投资的选择
企业在投资证券投资基金时，应当根据开放式基金和封闭式基金的不同特点，不同类型基金以及基金管理公司的特点和投资风格，以及自身的风险偏好，合理选择基金投资品种。
4.证券投资基金投资风险的控制
通常，基金投资被视为专家理财，它通过组合投资分散风险，一般可以使投资者以较低的风险（一般比股票投资低）获得较高的收益（一般比债券投资高）。但是，基金管理人对于基金的未来收益不能够作任何保证，如果某些基金由于管理人运作不成功，也会发生收益极低甚至亏损的情况。因此，企业进行证券投资基金投资时，也应当加强风险管理和控制，制定有关风险防避措施和相应的投资策略。
篇5：高级会计师资格考试之资金管理分析八
（五）营运资金管理
营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额。主要包括现金与有价证券、应收账款和存货。一般情况下，营运资金越多，企业违约风险越小，融资能力越强。
营运资金的特点体现在流动资产与流动负债的特点上。流动资产具有投资回收期短、流动性强，且具有并存性、波动性等特点；流动负债具有融资速度快、弹性高、成本低、风险大等特点。
企业应当根据营运资金的特点，制定适当的营运资金政策，
合理控制营运资金水平。
1.现金与有价证券
（1）现金的持有动机与成本
现金的持有动机包括交易动机、预防动机和投机动机。
现金的成本包括持有成本、转换成本和短缺成本。
（2）现金最佳持有量
确定现金最佳持有量的模式主要有成本分析模式、存货模式和现金周转期模式。
（3）短期有价证券的管理
短期有价证券，指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动很小的证券。
短期有价证券投资需考虑的因素主要有：违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险以及有价证券的报酬率。
2.应收账款
应收账款是企业因对外赊销货物、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。
（1）应收账款的成本
①机会成本，即因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。
②管理成本，即对应收账款进行日常管理而耗费的开支，主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用等。
③坏账成本，即应收账款无法收回而给企业带来的损失。
篇6：高级会计师资格考试之资金管理分析五
二、资金的投放与运用
（一）资金投放战略
1.资金投放战略的目标
（1）收益性目标，如提高利润额和利润率、投资报酬率、每股盈余和股票价格等；
（2）成长性目标，如企业规模扩大、产量增加、技术装备水平提高等；
（3）市场占有目标，市场占有率增大；
（4）技术领先目标，在某项技术上占据领先地位；
（5）产业转移目标，改变生产方向，实施经营多元化；
（6）一体化目标，进行前向或后向一体化；
（7）社会公益性目标，提供社会公共效益。
2.多元化投资经营战略
实务中的资金投放有多元化投资经营战略与专业化投资经营战略两种。目前，多元化战略已经成为企业经营中很普遍的现象。企业实施多元化投资经营战略的主要原因有：
（1）最大限度地利用市场机会，获取最大利润；
（2）充分合理地利用企业资源能力，发挥企业能力优势；
（3）分散企业经营风险，保持企业取得稳定收益；
（4）实现企业持续稳定的成长，摆脱某一种产品市场的有限性对企业发展的限制；
（5）增强企业竞争实力。
实际上，企业多元化经营与企业绩效之间的关系非常复杂：有的企业因多元化经营取得了极大的成功，有的企业因多元化经营而陷入困境，甚至导致破产。企业通过多元化经营化解风险涉及多元化业务的市场相关性和运作过程的相关性。多元化业务的市场相关性和企业的经营风险成反向关系。多元化经营的风险大小在于通过市场分散风险和通过经营过程减小风险之间的比较，这种比较最终决定了多元化经营是降低了企业经营风险，还是增
加了企业经营风险。
篇7：高级会计师资格考试之资金管理分析六
3.企业贷款资金使用的法规政策要求
（1）应当按借款合同约定用途使用贷款资金。
（2）不得使用贷款资金从事股本权益性投资。
（3）不得使用贷款资金在有价证券、期货等方面从事投机经营。
（4）除依法取得经营房地产资格的借款人以外，不得用贷款资金经营房地产业务。
（5）对于依法取得经营房地产资格的借款人，不得用贷款资金从事房地产投机；商业银行发放的房地产贷款，只能用于本地区的房地产项目，严禁跨地区使用；对于承建房地产建设项目的建筑施工企业只能将获得的流动资金贷款用于购买施工所必需的设备，不得挪作他用。
（6）不得套取贷款资金用于借贷牟取非法收入。
（7）不得违反国家外汇管理规定使用外币贷款。
（8）有关法律法规的其他要求。
（三）证券投资管理
1.债券投资管理
债券价值等于债券所能带来的未来现金流量的现值。
在进行债券投资决策时，只有在债券价格低于债券价值时，才值得投资。
债券投资的优点：本金安全性高；收入稳定性强；市场流动性好。债券投资的缺点是购买力风险较大。
2.股票投资管理
企业进行股票投资的目的主要有两种：一是获利；二是控股。同债券估价一样，股票价值等于股票所能带来的未来现金流量的现值。
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